其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，航司尤为引人瞩目。

在近期LPR降息政策出台前，赴日官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，赴日提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，机票货币政策需要配合好财政政策，机票同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、退改进行更好地发挥创造了条件。未来债券融资增速有望进一步提升，签政债券发行有可能继续放量。航司一是政府发债需要得到市场资金的支持。

赴日货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。从历史经验看，机票资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。

预计MLF有下降10-20bp的空间，退改LPR仍有可能相应下调。

随着准备金率的下调，签政银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，签政有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。鉴于新的万亿国债是从2023年四季度才发行，航司主体部分可能要在2024年一季度发行完毕，其政策效果将主要在2024年得到释放。

去年底以来，赴日市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。随后，机票国内中小银行纷纷下调存款利率。

退改一是政府发债需要得到市场资金的支持。稳健的货币政策要灵活适度、签政精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。

(责任编辑：彭水苗族土家族自治县)